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油价闪崩累及全球股市,A股能否成为避风港?
  • 发布时间:2020-03-26
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  • 布伦特原油价格创下近30年来最大单日跌幅,全球股市普遍受到新爆发的疫情蔓延的影响。尽管中国的疫情已经得到控制,但3月9日,上证综指收盘下跌3.01%,深证综指下跌4.09%,这是自2020年春节以来的第二大跌幅。温| 《财经》记者

    编者|卢玲

    就在3月9日市场开盘几秒钟后,国际油价“暴跌”。世界基准油价布伦特原油期货一度下跌逾30%,触及每桶31.02美元的日低水平。另一个国际油价基准WTI原油期货价格当天也下跌了30%以上。截至记者发稿,国际原油期货价格的跌幅收窄,但仍下跌逾20%。

    这是布伦特原油期货历史上第二大跌幅,仅次于1991年美国对伊拉克发动海湾战争时的下跌。这意味着当天市场的最大跌幅是近30年来最大的。

    当日,上海期货交易所的大多数原油期货产品在交易开始时下跌。一些期货公司表示,由于期货价格下跌,一些大公司无法平仓。

    "至于大投资者不能平仓的问题,每次市场剧烈波动,都会出现;受影响最大的是投机基金。”大地期货北京分行总经理杨光和投资分析师吴继恩在接受记者《财经》采访时表示,“建议他们首先减持头寸,通过相关品种进行反向套期保值操作。”

    至于原油价格大幅下跌的原因,许多机构表示,这是由于疫情爆发和原油减产谈判破裂。

    "抛售源于沙特阿拉伯和俄罗斯上周五就停产协议的谈判破裂。尽管冠状病毒导致原油需求急剧下降,但俄罗斯仍拒绝进一步减产。”京顺亚太区全球市场策略师赵表示。

    “欧佩克停产协议的破裂直接导致了油价和长期曲线的崩溃。”中粮期货原油高级研究员张峥认为。

    第八届欧佩克和非欧佩克部长级会议于3月6日结束。由于欧佩克和俄罗斯最终未能达成新的减产目标,减产将于4月1日结束,油价创下2014年以来最大单日跌幅。

    “由于几乎所有市场参与者都预期欧佩克将达成减产协议,因此减产幅度不会有太大差异,此次会议的结果完全超出了市场预期。”张峥说。

    尽管油价大幅下跌,市场仍然认为它还没有见底。高盛警告说,油价可能会跌至20美元左右。另一项市场分析认为,在实际需求恢复之前,流行病的蔓延和产油国增产的预期将超过政策刺激,油价和长期曲线可能会螺旋式下降。

    "国际油价在短期内仍面临进一步惯性下跌的风险。后来,有人建议密切关注欧佩克与俄罗斯的谈判。如果不能达成协议,价格将保持在低位。随着新一轮皇冠疫情的蔓延,原油价格在该时段已跌至30美元以下。”杨光告诉记者《财经》。

    受原油价格大幅下跌的影响,国内外股市也大幅下跌。上证综指收盘下跌3.01%,深证综指下跌4.09%,这是自2020年春节以来的第二大跌幅。

    为什么原油价格“骤跌”

    受疫情和欧佩克减产谈判破裂的影响,3月9日,美国和布隆迪两大原油期货价格暴跌。

    截至新闻稿,纽约商品交易所原油、布伦特原油期货和洲际交易所WTI原油当日均下跌逾20%。其中,布伦特原油期货一度下跌逾30%,盘中一度跌至每桶31.02美元的低点。纽约商品交易所原油价格跌至33.41%,盘中最低价格跌至27.54美元/桶。洲际交易所WTI原油价格也下跌超过30%,盘中价格下跌至每桶30美元。

    同一天,上海期货交易所的一些原油期货下跌至

    “本轮油价下跌的直接原因是,疫情引发市场避险情绪急剧上升,原油需求下降。”方正能源化工集团中期期货分析师隋小英认为,原油作为一种风险资产,在预期需求前景悲观时自然会被出售。然而,最近减产联盟未能达成新的减产协议,在一定程度上加剧了市场的悲观气氛。

    第八届欧佩克和非欧佩克部长级会议于3月6日结束。会上,欧佩克提出建议,要求欧佩克和非欧佩克产油国联合减产150万桶,其中欧佩克减产100万桶,非欧佩克减产50万桶。然而,俄罗斯拒绝进一步减产,只是表示支持当前的减产计划。以沙特阿拉伯为首的欧佩克也自愿放弃了减产计划。从4月1日开始,每个产油国可以安排自己的生产计划。双方谈判破裂,远远超出市场预期。

    3月7日,作为回应,沙特阿拉伯对石油市场发动了一场战争,不仅大幅降低了销往欧洲、远东和美国等国外市场的原油价格,还宣布将立即将其日产量提高至1000多万桶。

    “至于欧佩克和俄罗斯谈判破裂的深层原因,我们认为原油价格战的目的可能是拖累俄罗斯经济。”杨光和吴继恩向记者《财经》表达了同样的观点。

    “欧佩克减产失败,成为压倒油价和长期曲线的最后一根稻草。”根据张峥的分析,对于原油市场来说,最近的政策刺激(如全球央行降息)只能在远端提振价格,在近端提振有限。由于原油市场的供应弹性大于需求弹性,当市场风险偏好下降且波动性高时,欧佩克减产成为支撑远期曲线近端的关键。现在谈判的破裂直接导致了原油价格的下跌。

    分析师认为油价仍有进一步下跌的空间。摩根士丹利预计布伦特原油价格将在第二季度跌至每桶35美元。有些人甚至更加悲观。埃克森美孚公司前中东问题高级顾问、现任美国石油公司首席执行官阿里赫德利表示,到2020年,油价将达到20美元。

    “从中期和长期来看,由于美国原油成本在40美元至45美元之间,原油价格约30美元将导致美国页岩油生产商大规模亏损,从而影响美国原油产量。”杨光告诉记者《财经》。

    中信建投化工集团认为,随着短期内谈判的破裂,油价仍以悲观情绪为主,加剧了疫情对需求的不确定性影响,短期内这种影响并不乐观。从长远来看,2016年后,美国页岩油的成本中心将在每桶50美元左右。沙特阿拉伯和俄罗斯如果想维持现有的国家福利,从长远来看将回到50美元或更多。

    全球股市遭受重创

    欧佩克谈判破裂导致新一轮皇冠肺炎爆发和原油崩溃,全球股市哀嚎。3月9日,亚太市场大幅下跌。截至a股收盘,日经225指数下跌5.07%,为2019年1月初以来的最低水平,韩国综合指数下跌4.19%,新加坡富时科技指数下跌6.03%。

    新的皇冠流行病正在世界范围内升级。油价正面临需求方面的抑制。与此同时,欧佩克减产谈判已经失败,减产将告一段落。国际原油价格立即暴跌,引发中东股市大幅下跌。当地时间3月8日,沙特阿拉伯全指数下跌8.32%,以色列TA100指数下跌4.57%,阿联酋DFM综合指数下跌7.87%。

    仅根据疫情数据,与国外的加速传播不同,中国的疫情持续改善,几个省没有新的确诊病例。根据国家卫生和健康委员会的数据,3月8日,4例新确诊病例发生在湖北以外,36例新确诊病例发生在武汉。

    然而,受海外市场大幅下跌的影响,3月9日,在中国沪深a股低开后,市场情绪低迷,电子和计算机股下跌

    广发证券首席策略分析师戴康表示,目前美国股市出现极端风险的可能性有限,海外疫情仍在短期内扰乱a股的风险偏好,市场中期方向仍是符合产业逻辑、受益于新基础设施的技术增长。

    京顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵表示,我们继续看好中国和亚洲新兴市场。中国新的冠状肺炎疫情开始出现。尽管中国在岸股票价格最近出现反弹,但估值仍然非常有吸引力。

    鲁正伟也对a股的前景表示乐观。他认为,一方面,中外利差处于高位,a股被低估,有望成为世界的“避风港”。另一方面,中国疫情得到控制,但海外疫情仍在发生,中国资产正成为世界的“避风港”。

    值得注意的是,从3月9日开始,二月份将陆续发布消费物价指数、生产者价格指数等经济数据。本周,全国抗疫运动下的经济真相将一个接一个地得到回答。

    全球市场动荡不安。黄金作为一种避险资产,吸引了投资者更多的关注。2月28日晚,金价大幅下跌,此后一直持续上涨。3月9日,伦敦的现金价格上涨超过每盎司1700美元。

    魏说,在主要流行国家采取强有力的措施控制疫情之前,黄金可能会被战胜,此后确诊病例数会下降。

    华安基金总经理助理、指数与量化投资部总经理徐志言表示,当前金融市场风险加大,股市、外汇市场、商品价格波动加剧。除了短期内的流动性问题,黄金的对冲功能在大多数情况下仍然相对较强。根据模型计算,黄金价格在中期仍在修复中。

    兴石投资认为“从中期来看,原油价格的下降将有助于降低企业的生产成本,从而增加相关企业的利润;然而,这种影响是滞后的,可能要到下一两个季度才会显现。从短期来看,a股已经跟随全球资本市场大幅下跌。事实上,更多的反应是对未来需求下降和通缩的担忧。因此,无论是未来的石油价格还是资本市场,关键在于世界各国对这一流行病的预防和控制程度。如果疫情能够得到很好的控制,那么需求下降可能只是短期波动,而不是长期趋势。”

    (注:以上内容仅供参考,不构成投资和交易建议。)

    [主编梁静:]

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