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深创投百亿S基金:存续基金退出率低促二级交易需求
  • 发布时间:2020-03-08
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  • 原标题:深圳创业投资十亿基金落地,现有基金退市率低产生二次交易需求

    来源:国家商报

    记者任飞

    今日(12月10日),深圳创业投资对外公开宣布,横琴注册的创业投资十亿基金此前宣布成立,目标规模为100亿元。

    据了解,目前市场上现有资金的投资退出率较低,导致了二次交易的需求。与此同时,在行业配套设施趋于完善的优势领域,更容易刺激二手股票的流动和股权互换的热情。深圳风险投资将推出该基金或启动国内总部设立基金,利用地缘经济优势,充分发挥资金援助效率,探索新的经验。

    预计首期50亿元,优先考虑中后期。

    12月10日,深圳创新投资集团(以下简称“深圳创投”)宣布成立100亿元S基金。记者从深圳创投了解到,该基金的目标规模为100亿元,初步估计规模为50亿元。该基金于2019年10月16日在珠海横琴新区注册,由深圳风险投资公司和格力集团作为基石投资者。

    基于国内股市管理的巨额资金,深市创投董事长倪王泽公开表示,在中国发展二级私募股权市场的系统性机遇已经到来。在他看来,原因有三:第一,中国股票市场拥有近11万亿元的管理资本,具有强大的二级交易基础;第二,大量现有项目正在寻找退出机会。第三,大量资金到期,清算迫在眉睫。第四,有限合伙人的多样化需求进一步刺激了私募股权二次交易。

    从退出端可以看出,私募股权二级市场是金融供给侧改革的有益探索,将增加私募股权市场的流动性。事实上,仅从目前国内股票市场的背景来看,流动性差仍然是股权流动的制约因素之一,这也是大多数机构“更愿意而不是更有能力”购买S基金的原因。

    从目前登陆的S基金规模来看,据母公司基金研究中心统计,截至今年11月底,整个市场的S基金总规模约为310亿元。该机构表示,卖方短缺是导致S-基金难以登陆的因素之一。其中,信息不对称导致许多普通合伙人和有限合伙人对特别股基金作为退出渠道的方式知之甚少。第二,小型特别股基金尚未形成规模,普通股和低股基金也对其实际运作的可靠性表示怀疑。

    这次100亿深风险投资基金的登陆是这个行业的一件大事。一方面,二手股票的选择需要主管机构的示范和领导,以显示后代;另一方面,它可以缓解当前股票流通和投资者支付的压力。

    据了解,运营100亿元S基金的机构表示,目前能够重点建设S基金的机构不多,主要依靠母基金管理机构。但是,由于需要特殊对接的S基金投资和项目评估,要真正做好并不容易。

    记者还从深度风险投资处了解到,将成立一个专门机构来负责这只S基金的运作和投资研究,投资行业也将向热点政策和热点行业靠拢。在选择基金份额时,将优先考虑中后期等成熟项目,以缩短投资回报期,同时考虑较高的退出预期。

    此外,由于深圳创业投资十亿S基金的注册地在珠海,这也为S基金结合特定的区域经济特点和周边产业,更好地协助创新、创业和产业发展提供了一个模式。珠海市副市长、党组成员张一圣表示,登陆珠海是珠海发展澳珠特色金融的重要举措。珠海将继续

    这逐渐成为二手股票交易的主要催化剂。上述机构表示,一些成熟项目和基金份额在中后期有一定的安全边际。“关键是,一批具有母公司基金投资管理经验的国内机构应该开始为收购基金的运营和投资研究做准备,为高效完成复杂的私募股权二级市场交易提供保障。”

    在他看来,如何更好地跟踪基础资产是项目评估的第一要素,尤其是在掌握信息主动权之前,我们需要对S基金的运作有一个清晰的了解,包括如何探索交易机会,如何与多个机构建立联系,以及如何满足需求。

    作为回应,深市风险投资副总裁刘波认为深市基金有三个主要的中长期目标。一是建立私募股权二级市场交易所。规范私募股权二级交易,通过交易要素分割、结构化安排等操作设计标准化产品,然后在私募股权二级市场交易所交易标准化产品,吸引更多机构和投资者参与。二是解决行业中的难题。融资困难的核心问题是,投资机构无法给投资者带来预期回报,也无法创造绝对回报。希望通过S基金的运作,不仅能选拔出优秀的机构,还能选拔出优秀的管理团队,创造有竞争力的回报,从根本上解决融资难和投资难的问题,使创投机构更好地为实体经济服务。三是探索评估体系。目前,卖方、买方和第三方都进行估价,但没有统一的估价制度。希望S基金能够探索一套具有市场影响力和公信力的估值体系和方法,为行业发展提供参考。

    至于设立S基金接受二手股份,在业内往往被视为有利可图的业务,主要是由于投资成本的明显优势。一些基金的账面回报率实际上已经超过了4到5倍,但由于投资者要求撤回资金,大多数股票都被“低价出售”。

    这是一个S型基金投资的机会,但不可忽视的是,许多S型基金将采取极度分散的策略,涉及投资组合中相关时间、地区和行业的搭配,以及不同方法隐含的风险因素,仍需机构进行防范和控制。好的项目不应该在换手的过程中失去其原有的灵性和色彩。

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